據(jù)煤炭江湖數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2018年6月21日，江內(nèi)港口庫(kù)存量1336萬(wàn)噸，較上期(1325萬(wàn)噸)上升11萬(wàn)噸，連續(xù)十四周處于1000萬(wàn)噸以上水平，同時(shí)也是連續(xù)第十二周上漲，再創(chuàng)有江內(nèi)庫(kù)存數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)以來(lái)的新高。

江內(nèi)港口庫(kù)存高企以及持續(xù)上漲也成為了市場(chǎng)擔(dān)憂的“風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)”，對(duì)此，我們具體分析下江內(nèi)港口庫(kù)存為什么連續(xù)上漲以及是否會(huì)成為旺季煤價(jià)的“風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)”。

分析：

我們認(rèn)為江內(nèi)港口庫(kù)存偏高、持續(xù)攀升的主要原因?yàn)椋?/p>

1.新增3個(gè)港口，統(tǒng)計(jì)口徑略有調(diào)整。從絕對(duì)值對(duì)比來(lái)看，目前江內(nèi)港口庫(kù)存合計(jì)為1336萬(wàn)噸，相較去年同期增長(zhǎng)338萬(wàn)噸，剔除3個(gè)新增港口同一口徑對(duì)比來(lái)看，目前江內(nèi)港口相較去年同期增長(zhǎng)239萬(wàn)噸，相較去年7月高點(diǎn)多134萬(wàn)噸。因此，目前江內(nèi)港口庫(kù)存雖然處于偏高水平，但并沒(méi)有特別異常，仍在可接受范圍內(nèi)。

2.我們認(rèn)為江內(nèi)港口庫(kù)存也持續(xù)攀升主要原因?yàn)椋和�季到�?lái)前，下游提前補(bǔ)庫(kù)和貿(mào)易商看好旺季煤價(jià)，囤貨待漲所致。

3. 根據(jù)去年經(jīng)驗(yàn)，一旦日耗起來(lái)，江內(nèi)港口庫(kù)存消化會(huì)是一個(gè)較快的過(guò)程。具體來(lái)看，如果日耗連續(xù)保持在70萬(wàn)噸以上水平，江內(nèi)港口庫(kù)存有望實(shí)現(xiàn)回落。

4. 隨著煤炭去產(chǎn)能的持續(xù)推進(jìn)，鄂湘贛等地煤炭供需缺口擴(kuò)大，“海進(jìn)江”運(yùn)輸方式是其重要煤炭調(diào)入方式之一，船舶大型化及長(zhǎng)江黃金水道能力的大幅提升，使得“海進(jìn)江”價(jià)格優(yōu)勢(shì)和運(yùn)輸組織優(yōu)勢(shì)不斷顯現(xiàn)。未來(lái) “海進(jìn)江”煤炭運(yùn)輸方式地位或不斷凸顯，江內(nèi)港口庫(kù)存量標(biāo)準(zhǔn)將相應(yīng)提升。

綜上所述：我們認(rèn)為目前江內(nèi)港口煤炭庫(kù)存對(duì)旺季動(dòng)力煤價(jià)“威脅”較小。