進(jìn)入11月，聯(lián)想即將發(fā)布二季度報(bào)告，在科創(chuàng)板IPO撤回事件之后，市場(chǎng)對(duì)聯(lián)想將要交出一份怎樣的財(cái)報(bào)呈現(xiàn)出高度關(guān)注。

　　聯(lián)想集團(tuán)一季度超出預(yù)期的業(yè)績(jī)，得到了市場(chǎng)的較大認(rèn)可。包括中信證券、方正證券在內(nèi)的多家券商投行紛紛加入到看多的隊(duì)伍中，對(duì)即將發(fā)布的二季度報(bào)告表達(dá)了正向觀點(diǎn)。

　　分析認(rèn)為，作為全球科技龍頭企業(yè)，聯(lián)想集團(tuán)主力業(yè)務(wù)與創(chuàng)新業(yè)務(wù)近年均保持較快發(fā)展，特別是“新IT”智能轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略指導(dǎo)下，ISG與SSG業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，成為過(guò)去一段時(shí)間以及后續(xù)中長(zhǎng)期發(fā)展預(yù)期的一大亮點(diǎn)。

　　主體業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健 ISG業(yè)務(wù)或迎盈利臨界點(diǎn)

　　在一季度報(bào)告中，聯(lián)想三大業(yè)務(wù)集團(tuán)同時(shí)創(chuàng)出歷史最好紀(jì)錄，總體營(yíng)收達(dá)到169.29億美元，同比增長(zhǎng)27%，歸母凈利潤(rùn)4.66億美元，同比大幅增長(zhǎng)119%。

　　考慮到近期研究機(jī)構(gòu)披露的聯(lián)想集團(tuán)營(yíng)收主體PC三季度出貨量保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，同時(shí)公司高端產(chǎn)品比重提升，預(yù)計(jì)第二財(cái)季業(yè)績(jī)保持較大增幅的可能性較大。

　　其中，ISG基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)與SSG方案服務(wù)業(yè)務(wù)兩大轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)或?qū)⒊蔀榈诙��?cái)季的主要看點(diǎn)。

　　從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)亦即現(xiàn)在的ISG業(yè)務(wù)，在2020/2021財(cái)年出現(xiàn)了明顯的虧損收窄，從過(guò)去兩年的2.3億美元左右，減少到了1.69億美元。今年第一財(cái)季，聯(lián)想集團(tuán)ISG業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18億元，達(dá)到5年以來(lái)新高。值得注意的是，這一業(yè)務(wù)虧損同比大幅收窄4,900萬(wàn)美元至1100萬(wàn)美元，虧損比例也已降至不足1%，離盈利僅一步之遙。

　　Synergy Research Group的新數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，超大規(guī)模提供商運(yùn)營(yíng)的大型數(shù)據(jù)中心總數(shù)保持較快增長(zhǎng)，已增至659個(gè)；與此同時(shí)，參照英特爾數(shù)據(jù)中心集團(tuán)業(yè)務(wù)10%的增幅，從行業(yè)層面來(lái)看，數(shù)據(jù)中心行業(yè)三季度并無(wú)太大變數(shù)。因此，可以預(yù)計(jì)，聯(lián)想集團(tuán)ISG業(yè)務(wù)在第一財(cái)季延續(xù)去年虧損大幅縮窄的趨勢(shì)之后，第二財(cái)季保持低虧損水平甚至迎來(lái)盈利的臨界點(diǎn)。

　　方案服務(wù)業(yè)務(wù)高增長(zhǎng)預(yù)期強(qiáng) 占比或較上一財(cái)年明顯提升

　　今年新設(shè)立的SSG業(yè)務(wù)集團(tuán)，也在第一財(cái)季表現(xiàn)出色。聯(lián)想集團(tuán)第一財(cái)季報(bào)告顯示，公司SSG業(yè)務(wù)集團(tuán)收入同比增長(zhǎng)38%至12億美元；盈利更是增長(zhǎng)51%至2.64億美元，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率同比增增長(zhǎng)2個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到22%，接近業(yè)務(wù)集團(tuán)平均水平的3倍！

　　雖然目前業(yè)務(wù)比例仍較小，但依靠其明顯高于公司整體的營(yíng)收增速和利潤(rùn)率提升趨勢(shì)，業(yè)務(wù)占比卻實(shí)現(xiàn)了明顯提升。據(jù)第一財(cái)季數(shù)據(jù)計(jì)算，聯(lián)想集團(tuán)SSG業(yè)務(wù)集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入占比7.00%，較去年同期提升0.55個(gè)百分點(diǎn)，以不足10%的營(yíng)收，實(shí)現(xiàn)了占公司整體23.42%的凈利水平。

　　今年是聯(lián)想集團(tuán)設(shè)立方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)的首年，這意味著“新IT”智能轉(zhuǎn)型提升到了更加重要的位置，相信第一財(cái)季的營(yíng)收和利潤(rùn)率提升與此不無(wú)關(guān)系。第一財(cái)季報(bào)告中，聯(lián)想集團(tuán)研發(fā)支出同比大增40%，在增加研發(fā)投入目的方面的表述上，公司在三個(gè)業(yè)務(wù)板塊中單單提及了提高服務(wù)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力，在6個(gè)研發(fā)領(lǐng)域中，也有4個(gè)領(lǐng)域明顯與之相關(guān)，也印證了這一邏輯。

　　由此來(lái)看，第二財(cái)季SSG業(yè)務(wù)較第一財(cái)季出現(xiàn)變數(shù)的可能性不大。換言之，第二財(cái)季SSG業(yè)務(wù)仍有可能實(shí)現(xiàn)高于公司整體水平的增幅。

　　綜合來(lái)看，整體業(yè)務(wù)穩(wěn)健、基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)迎來(lái)盈利臨界點(diǎn)、方案服務(wù)業(yè)務(wù)占比提升，將是聯(lián)想集團(tuán)第二財(cái)季報(bào)告確定性比較大的3個(gè)亮點(diǎn)。市場(chǎng)分析也認(rèn)為，隨著公司加大科技研發(fā)，軟硬件服務(wù)能力不斷增強(qiáng)，公司在數(shù)字經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)發(fā)揮空間將日益擴(kuò)大。