當京東在大肆宣傳雙11首日成交額時，阿里巴巴發(fā)布了2020財年Q2財報。

　　在過往十年中，這家企業(yè)始終站在電商行業(yè)的風口浪尖上，其業(yè)績的起伏甚至被看作中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的興衰。

　　這一次，阿里的財報數(shù)據(jù)依舊亮眼：截至2019年9月30日，第二季度營收1190.2億元，去年同期為851.50億元，同比增長40%;其中，歸屬普通股股東的凈利潤為725.40億元，去年同期為200.30億元，同比增長262%……

　　值得注意的是，與拼多多在下沉市場廝殺許久后，淘寶活躍用戶又增加了3000萬，可被看作是下沉戰(zhàn)役中的階段勝利。

　　亮眼的數(shù)據(jù)背后尚存隱患：此次營收同比增40%，創(chuàng)近十個季度的最低值。不過，在電商行業(yè)普遍增速放緩的大背景下，40%只能算“小跌”，總體走勢依舊“穩(wěn)健”。

　　同樣“穩(wěn)健”的還有創(chuàng)新、文娛和云計算三塊業(yè)務。只不過，它們均實現(xiàn)了“穩(wěn)健虧損”。

　　友商“助攻”活躍用戶？

　　核心電商業(yè)務永遠是阿里的根基。這種現(xiàn)象保持了20年，縱使“盤子”再大，核心電商始終沒有“掉隊”的趨勢。

　　財報顯示，來自核心電商的營收達到1012.2億元，同比增長40%。橫向?qū)Ρ劝l(fā)現(xiàn)，在近10個季度中，40%處于歷史最低點。近3個季度中，增速始終在40%至55%之間徘徊，不過營收總額正持續(xù)走高。

　　雖然核心電商的營收增速有所放緩，但相比于其他互聯(lián)網(wǎng)巨頭，阿里的增勢依舊強勁。

　　此外，中國零售市場的移動月活躍用戶在9月達到了7.85億，較上一季度末的7.55億，再增3000萬。在過去九個季度里，淘寶天貓移動活躍用戶和年度活躍用戶增量，分別達到2.56億和2.27億。

　　這意味著，阿里深耕下沉市場一年后，已取得明顯成效。

　　此前，阿里巴巴大聚劃算事業(yè)部總經(jīng)理劉博在接受新浪科技專訪時坦言，拼多多做的很多渠道下沉用戶都是首次滲透，“比如，一個新用戶只是在紅包助力，但是他會綁定帳號和綁卡，領紅包這件事情把很多新用戶的基礎鏈路打通了”。他認為，在友商幫助打通鏈路后，未來會有更多的用戶轉(zhuǎn)移到淘系平臺上，這對阿里來說反而是件好事。

　　如此看來，3000萬的新增活躍用戶中，不排除有競爭對手拼多多的“助攻”。

　　虧損是在“投資未來”？

　　核心電商的光環(huán)未能掩蓋其他業(yè)務的短板。根據(jù)財報，云計算、大文娛以及創(chuàng)新業(yè)務均有不同程度虧損。

　　展開來看，阿里云計算營收為92.91億元，同比增長64%，對比上一季度的77.87億，環(huán)比增長了19.3%。

　　好消息是，在全球云計算3A(亞馬遜AWS、微軟Azure、阿里云)陣營中，前兩家的增速分別為35%和59%，阿里云64%的數(shù)據(jù)領跑，這說明未來仍有較大增長空間。

　　但壞消息是，其調(diào)整后的EBITA虧損擴大：虧損額為5.21億元，而去年同期虧損為2.32億元。阿里方面解釋稱，這主要是由于在人才和技術(shù)基礎設施方面的投資。

　　實際上，近兩年阿里云的定位正在不斷升級。按照愿景，阿里云要升級為云智能提供商，這也是未來10年數(shù)字經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的核心基礎設施。因此，在技術(shù)方面的大額投資支出也算情理之中，換言之是在“投資未來”。

　　而這種在技術(shù)和人才方面的投入已取得成效。該季度內(nèi)，阿里在芯片、AI和區(qū)塊鏈等領域都發(fā)布了一系列核心技術(shù)突破，包括AI推理芯片、第三代自研神龍架構(gòu)創(chuàng)造新型云服務器等。

　　大文娛已擺脫萎靡？

　　阿里大文娛業(yè)務似乎擺脫了之前的萎靡態(tài)勢，但依舊處于持續(xù)虧損狀態(tài)，只不過同比縮窄了。

　　根據(jù)財報顯示，文娛版塊歸屬的數(shù)字媒體和娛樂業(yè)務營收72.96億元，去年同期為59.4億元，同比增長23%。不過，經(jīng)調(diào)整后的EBITA虧損為22.07億元，利潤率為-30%，而去年同期為虧損38.02億元。

　　阿里方面給出的解釋是，這主要是由于優(yōu)酷對內(nèi)容的支出進行了衡量，在確保成本效率和投資回報的同時保持原創(chuàng)內(nèi)容的生產(chǎn)能力，從而在本季度縮小了EBITA虧損。

　　雖然一直處于虧損狀態(tài)，但阿里始終保持對該板塊的熱情。

　　馬云曾表態(tài)，以“文化娛樂”為代表的“快樂版塊”是阿里未來重要的戰(zhàn)略方向。而在今年6月，張勇在全員信中明確了大文娛的一號位，稱要聚焦大文娛各項業(yè)務的緊密融合，實現(xiàn)戰(zhàn)略投資業(yè)務和財務體系一體化。

　　這在外界看來，大文娛似乎逐漸又回到阿里C位，此時的虧損同比收窄，對該板塊的正向發(fā)展較為有利。

　　結(jié)語：

　　可以說，此次財報只是對阿里的“摸底小考”，真正的“大考”將在擁有雙11數(shù)據(jù)的下份財報中。

　　不久前，天貓及淘寶總裁蔣凡公開表示，今年雙11淘系的用戶將增長1個億!

　　這對阿里來說似乎充滿挑戰(zhàn)，它能完成目標嗎?

　　10天后的雙11，見分曉。

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