來(lái)源：紅刊財(cái)經(jīng) 發(fā)布時(shí)間：2017-12-18 9:2
多少人慶幸自己成功躲過(guò)了“雙十一”，卻又順理成章地迎來(lái)了“雙十二”，剁不剁手或者剁得還剩下多少，有時(shí)候真的不是自己可以決定的。無(wú)所不在的電商促銷信息，快速便捷的在線支付手段，各種花唄借唄分期付款方式的加碼，信息時(shí)代幾乎很難有不被“新零售”裹挾的消費(fèi)者。
消費(fèi)者忙得不亦樂(lè)乎的同時(shí)，以“馬爸爸”為首的大佬們也在資本市場(chǎng)掀起風(fēng)浪。阿里、騰訊、京東等互聯(lián)網(wǎng)巨頭深入布局“新零售”。12月12日，騰訊入局永輝超市的傳聞變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，或?qū)⒅苯油苿?dòng)線上線下深度融合。在電商巨頭加速布局的背景下，二級(jí)市場(chǎng)上“新零售”概念股有望獲得資金長(zhǎng)期關(guān)注。
互聯(lián)網(wǎng)巨頭爭(zhēng)搶零售市場(chǎng)
早在2016年10月，阿里就提出了“新零售”概念，其核心意義在于無(wú)縫對(duì)接線上線下，技術(shù)改造流通渠道效率和體驗(yàn)。如今，阿里新零售帝國(guó)已集聚了銀泰商業(yè)、聯(lián)華超市、蘇寧云商、三江購(gòu)物、新華都、高鑫零售等實(shí)體商業(yè)，并擁有百聯(lián)股份等戰(zhàn)略合作方，以及盒馬鮮生、無(wú)人店等創(chuàng)新業(yè)態(tài)。同時(shí)，據(jù)外媒稱，阿里還將領(lǐng)投印度網(wǎng)絡(luò)超市BigBasket的2.8億美元融資，加強(qiáng)海外擴(kuò)張。
京東則在2015年股權(quán)合作永輝之后，2017年又與全球商超巨頭沃爾瑪攜手，共同開(kāi)拓中國(guó)內(nèi)地商超市場(chǎng)。此外，京東還在線下大面積開(kāi)店京東之家、京東幫等。而騰訊入股永輝超市的傳聞被正式確認(rèn)，永輝超市12月12日披露，林芝騰訊擬協(xié)議受讓公司5%股份，騰訊還擬對(duì)公司控股子公司永輝云創(chuàng)進(jìn)行增資取得15%的股權(quán)。
券商人士表示，目前，在新零售領(lǐng)域鋒芒最盛的阿里已推出“盒馬鮮生”，永輝的新業(yè)態(tài)“超級(jí)物種”與其完全對(duì)標(biāo)，至此，隨著騰訊入局永輝，成為騰訊在新零售領(lǐng)域最直接的布局，或?qū)⒅苯优c阿里對(duì)抗，搶占線下的流量、支付和數(shù)據(jù)入口，這也就意味著騰訊或?qū)⒓訌?qiáng)技術(shù)輸出力度，推動(dòng)與線下實(shí)體的深度融合。
據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2017前三季度電商占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的14%左右，絕大部分的流量和消費(fèi)仍在線下，隨著線上獲客成本上升，加速推進(jìn)新零售布局，線上線下的融合成為必然。阿里率先無(wú)縫對(duì)接線上線下，而騰訊在零售渠道的布局則主要存在于支付端，戰(zhàn)略上重視支付服務(wù)對(duì)于線下消費(fèi)場(chǎng)景的滲透和體驗(yàn)優(yōu)化。截至2017年一季度，移動(dòng)支付領(lǐng)域雙寡頭格局已然形成，支付寶在整體第三方移動(dòng)支付中占比 53.8%，騰訊系的財(cái)付通占比 40.3%，線下消費(fèi)場(chǎng)景中，支付寶占比65.4%，微信支付占比32.3%。京東在最新的規(guī)劃中，則更加強(qiáng)調(diào)以技術(shù)提升渠道效率、用戶體驗(yàn)和現(xiàn)有商業(yè)模式的改造。
附圖1：阿里實(shí)體零售布局
資料來(lái)源：長(zhǎng)江證券
附圖2：京東/騰訊系實(shí)體零售布局
資料來(lái)源：長(zhǎng)江證券
新零售下的新機(jī)遇
電商作為移動(dòng)支付的核心場(chǎng)景，以“雙十一”相關(guān)數(shù)據(jù)作為前瞻指標(biāo)，2017年移動(dòng)支付或?qū)⒗^續(xù)高速增長(zhǎng)。觀察2017年“雙十一”交易數(shù)據(jù)，以天貓平臺(tái)（淘寶商城）為例，交易額達(dá)1682億，同比增長(zhǎng)39.4%，超出2016年同比增速近7個(gè)百分點(diǎn)；其中，移動(dòng)端支付占比破 90%，比2016年同期增加近9個(gè)百分點(diǎn)。
安信證券胡又文預(yù)測(cè)，2017年在消費(fèi)領(lǐng)域的移動(dòng)支付規(guī)模將超7萬(wàn)億，同比增速45%；無(wú)論從絕對(duì)額還是增速方面都將領(lǐng)先其他國(guó)家。胡又文表示，中國(guó)的移動(dòng)支付產(chǎn)業(yè)已成為全球標(biāo)桿，考慮到支付入口蘊(yùn)含巨大的金融創(chuàng)新衍生價(jià)值，產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)受益，推薦騰訊阿里賦能受益者——華銘智能、新國(guó)都、石基信息等。
附圖3：2012~2017年天貓平臺(tái)“雙十一”交易數(shù)據(jù)
資料來(lái)源：安信證券
新零售背景下，實(shí)體零售業(yè)無(wú)人值守模式興起，出現(xiàn)無(wú)人便利店和無(wú)人值守貨架的模式創(chuàng)新。其中，不僅有阿里等互聯(lián)網(wǎng)電商巨頭進(jìn)入，還包括羅森、7-11等主流傳統(tǒng)便利店，無(wú)人值守零售模式在國(guó)內(nèi)快速發(fā)展。據(jù)艾媒咨詢預(yù)測(cè)，2017 年我國(guó)無(wú)人零售商店交易額預(yù)計(jì)為389.4 億元，未來(lái)五年無(wú)人零售商店將會(huì)迎來(lái)發(fā)展紅利期，2020 年的預(yù)計(jì)增長(zhǎng)率可達(dá)281.3%，至2022年市場(chǎng)交易規(guī)模將超過(guò)1.8萬(wàn)億元。
目前國(guó)內(nèi)的無(wú)人零售解決方案主要包括以人工智能為核心，涵蓋深度學(xué)習(xí)、計(jì)算機(jī)視覺(jué)、傳感器融合、生物識(shí)別等技術(shù)以及以RFID為核心，輔助以生物識(shí)別等技術(shù)這兩大類。無(wú)人零售初期在技術(shù)投入，根據(jù)產(chǎn)品設(shè)計(jì)不同，涉及到包括人臉識(shí)別技術(shù)、RFID技術(shù)、監(jiān)控技術(shù)等新興技術(shù)應(yīng)用，或?qū)?duì)相關(guān)技術(shù)發(fā)展起到推動(dòng)作用。
附表：新零售背景下人臉識(shí)別、移動(dòng)支付等領(lǐng)域相關(guān)個(gè)股
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind資訊
新零售概念股獲機(jī)構(gòu)增持
互聯(lián)網(wǎng)巨頭爭(zhēng)先進(jìn)入新零售領(lǐng)域的同時(shí)，二級(jí)市場(chǎng)上新零售相關(guān)個(gè)股也獲得不同程度關(guān)注。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，目前新零售相關(guān)個(gè)股合計(jì)22只，市場(chǎng)表現(xiàn)方面，剔除2017年以來(lái)上市的新股以外，永輝超市年內(nèi)實(shí)現(xiàn)股價(jià)翻倍，居所有新零售概念股漲幅榜首。今年以來(lái)，快樂(lè)購(gòu)股價(jià)漲幅超30%，蘇寧云商漲超10%。而在這些個(gè)股錄得較大正向收益的同時(shí)，股價(jià)跌幅超過(guò)10%的個(gè)股則達(dá)11只，其中新開(kāi)普、三江購(gòu)物、華聯(lián)股份等3股跌超30%。
永輝超市以年內(nèi)103.10%的漲幅成為新零售板塊漲幅最大個(gè)股。作為新零售生態(tài)龍頭，騰訊入股永輝超市，增資永輝云創(chuàng)或?qū)⒅萍加垒x、數(shù)據(jù)永輝提速。永輝云創(chuàng)旗下近百名IT人員來(lái)自各互聯(lián)網(wǎng)龍頭、商業(yè)龍頭、海內(nèi)外高校、科研機(jī)構(gòu)等，擁有“永輝YH”自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的收銀、供應(yīng)鏈、倉(cāng)儲(chǔ)物流、店鋪管理、客戶管理等中臺(tái)，后臺(tái)系統(tǒng)研發(fā)接近尾聲，進(jìn)入后期調(diào)試階段，預(yù)計(jì)將于2018年中上線，后續(xù)有望向同業(yè)輸出；永輝自主研發(fā)的無(wú)人收銀設(shè)備、無(wú)人值守便利店已投入使用，處于持續(xù)升級(jí)換代中。截至2017年12月5日，永輝超級(jí)物種已在福州、廈門、深圳、北京、上海、南京、成都 7 城市開(kāi)設(shè)19家門店，預(yù)計(jì)2017年底門店數(shù)達(dá)到 25~30 家；2018 年計(jì)劃展店100家。中信證券表示，騰訊將通過(guò)微信為永輝門店引流，運(yùn)營(yíng)大數(shù)據(jù)為消費(fèi)者畫像，助力永輝精準(zhǔn)營(yíng)銷，從中長(zhǎng)期看，騰訊、永輝生態(tài)體系將在供應(yīng)鏈、物流、金融、數(shù)據(jù)等更廣、更深維度相互賦能。
機(jī)構(gòu)持倉(cāng)態(tài)度方面，新零售股今年以來(lái)也是不斷地獲得關(guān)注。2017年一季度，以QFII、保險(xiǎn)、基金、券商、社�；馂橹黧w的5大機(jī)構(gòu)僅對(duì)天虹股份、三江購(gòu)物2只個(gè)股增持比例超過(guò)2%，及至中報(bào)，機(jī)構(gòu)增持的跡象已經(jīng)十分顯著，5大機(jī)構(gòu)增持比例超過(guò)1%的個(gè)股就有7只，其中，對(duì)思創(chuàng)醫(yī)惠、永輝超市、新大陸3只個(gè)股的增持比例均超過(guò)5%，而思創(chuàng)醫(yī)惠更以8.39%增持比例居首。思創(chuàng)醫(yī)惠系國(guó)內(nèi)唯一一家電子商品防盜（EAS）行業(yè)的上市龍頭企業(yè)，公司EAS 產(chǎn)品種類齊全，產(chǎn)品銷售覆蓋海內(nèi)外，全球市場(chǎng)占有率超過(guò)30%。公司2015年收購(gòu)醫(yī)惠科技后，將原零售科技（EAS）事業(yè)部和物聯(lián)科技（RFID）事業(yè)部合并成立了商業(yè)智能事業(yè)部，主要提供EAS電子防盜標(biāo)簽、RFID標(biāo)簽等。目前能夠?qū)崿F(xiàn)商用可規(guī)�；瘡�(fù)制的無(wú)人商店如繽果盒子等，都無(wú)一不采用了RFID技術(shù)，中國(guó)銀河表示，雖然今年公司RFID業(yè)務(wù)相較前兩年放緩，但隨著無(wú)人零售市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)張，明后兩年RFID標(biāo)簽需求會(huì)迎來(lái)改善。
附表：新零售概念股一覽
