2023年，臺積電面臨的挑戰(zhàn)顯然要超過去年。這一點從近期網(wǎng)上有關(guān)臺積電的負(fù)面消息增多就可見一斑。此類消息歸納起來大致可分為兩個方面。

　　一方面是全球半導(dǎo)體進入下行周期，臺積電亦不得不面臨客戶削減訂單、產(chǎn)能利用率不足的挑戰(zhàn)。比如蘋果公司日前就下修了給臺積電的晶圓投片量，下修數(shù)量達到12萬片，影響包含N7、N5、N4和N3等多條生產(chǎn)線。在日前召開的法說會上，臺積電將2023年的資本支出由最初估計的400億美元下調(diào)為320億~360億美元，顯示出臺積電管理層對2023年市場運行情況的謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　另一方面則與臺積電赴美國與歐洲建廠有關(guān)。2020年以來，臺積電開始加快在全球建設(shè)生產(chǎn)基地的步伐。2020年5月，臺積電宣布在美國亞利桑那州設(shè)廠，初期投資120億美元，去年12月增加到約400億美元，制程工藝也提升到3nm。2021年10月，臺積電宣布在日本九州島熊本縣建設(shè)一座晶圓廠，投資86億美元，制程工藝22nm/28nm。同時臺積電還有在歐洲德國建廠的計劃。但近期有關(guān)臺積電在美建廠面臨文化沖突的消息頻頻見諸報端，如“部分美國員工被分派多項任務(wù)時做不好，有時甚至拒絕任務(wù)分派”，“部分臺積電員工抱怨外派到亞利桑那州新廠將比美國同事承擔(dān)更多責(zé)任”等。另有消息稱，臺積電歐洲建廠的計劃遭遇阻滯，將延后兩年。

　　客觀來說，第一個挑戰(zhàn)對臺積電影響并不大。市場的周期性變化是半導(dǎo)體行業(yè)的常態(tài)，數(shù)十年間半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)一直在供需不足與過剩之間波動。本次市場波動或許更加劇烈，臺積電的產(chǎn)線或許會出現(xiàn)短期利用率下降的情況，但是憑借臺積電龐大的生產(chǎn)能力、尖端的工藝水平以及對產(chǎn)業(yè)生態(tài)的掌控能力，并不會對公司的運營造成重大影響。最新消息顯示，臺積電近期獲得來自英偉達、AMD與蘋果的急單，第二季度產(chǎn)能利用率或?qū)�滿載，顯示出臺積電巨大的市場掌控力。

　　但是，全球建廠的情況卻有所不同。從臺積電成立伊始，其生產(chǎn)基地就集中在中國臺灣地區(qū)，聚集了臺積電4座12英寸晶圓廠、4座8英寸晶圓廠和1座6英寸晶圓廠，另有4座后段先進封測廠，最新規(guī)劃的2nm工廠也在此建設(shè)。這一點與英特爾等習(xí)慣于全球布局的做法不同。也就是說，臺積電將生產(chǎn)基地從區(qū)域集中模式轉(zhuǎn)向全球化布局模式，屬于公司戰(zhàn)略層面的一次重大調(diào)整。

　　而這樣的調(diào)整對臺積電管理層來說絕不輕松。臺積電前任董事長張仲謀就不看好在美建廠之舉，直言美國毫無優(yōu)勢。臺積電管理層在法人說明會上也提到過，受人工成本、許可證、遵守法規(guī)及物價高漲影響，赴美設(shè)廠成本比在中國臺灣地區(qū)高出很多。

　　成本的增加又會對臺積電的自由現(xiàn)金流帶來挑戰(zhàn)。臺積電在1995年的時候曾在美國投建8英寸廠Wafertech，成本比中國臺灣地區(qū)高出5倍。該廠建成后在市場上也不具備競爭力，經(jīng)歷了長期的虧損之后才轉(zhuǎn)為盈利。因此，外界完全有理由猜測，臺積電在美歐建設(shè)的新工廠可能會像WaferTech一樣，長期稀釋臺積電的利潤，拖累其整體經(jīng)營業(yè)績。

　　臺積電全球建廠的挑戰(zhàn)還不止于資金成本，硬件工程師短缺、能源使用成本高企等問題同樣存在。半導(dǎo)體專家莫大康指出，臺積電制造雖然轉(zhuǎn)向全球布點，但是能不能真正做好全球化布局卻是一個挑戰(zhàn)。此前，臺積電在中國臺灣地區(qū)深耕數(shù)十年，在當(dāng)?shù)赜兄�得天獨厚的區(qū)位優(yōu)勢�？墒桥_積電能否在美歐、日本繼續(xù)獲得當(dāng)?shù)卣�府的足夠支持，卻需要打一個問號。私募基金柯克蘭資本董事長楊應(yīng)超更是直言，就經(jīng)營角度來看，臺積電在美國的投資“完全不合理”，“可能是因政治考量而被迫在美國設(shè)廠”。

　　去年第四季度巴菲特旗下公司曾經(jīng)重砍臺積電ADR股票達5176萬股、減持幅度高達86%。此舉曾令業(yè)界人士十分不解：臺積電的穩(wěn)定業(yè)績與盈利能力，何以難得“股神”的青睞？問題的主因或許正在于此——臺積電大規(guī)模的全球建廠計劃存在較大不確定性，目前來看利弊難判。