對蘋果供應(yīng)鏈廠商來說，“蘋果依賴癥”是一種“甜蜜的負擔(dān)”。他們一方面通過多元化業(yè)務(wù)布局規(guī)避潛在風(fēng)險，另一方面又希望與蘋果加深合作分得更大一杯羹。

　　近日，“果鏈”龍頭企業(yè)藍思科技繼進軍新能源汽車、光伏等領(lǐng)域之后，又在智能穿戴領(lǐng)域增投39億元，將目光落到了元宇宙。此舉在受到業(yè)內(nèi)關(guān)注的同時，其背后原因也值得關(guān)注。

　　從智能穿戴入手 果鏈廠商“押寶”元宇宙

　　4月7日，藍思科技發(fā)布了《關(guān)于變更部分募集資金用途的公告》。根據(jù)公告，公司擬將“長沙（二）園智能穿戴和觸控功能面板建設(shè)項目”投資總額由原來的15.15億元增加至54.06億元，項目預(yù)計在2024年年底全部建成達產(chǎn)。

　　目前，藍思科技在AR/VR領(lǐng)域已有客戶、產(chǎn)品、技術(shù)布局和落地。這一次，藍思科技從15億元增至54億元，以39億元的“大手筆”進一步加碼智能穿戴領(lǐng)域，被業(yè)界視為“押寶”元宇宙的一個舉動。

　　關(guān)于此次變更募集資金投資項目的原因，藍思科技在《公告》中表示，在智能穿戴設(shè)備領(lǐng)域，公司是行業(yè)內(nèi)最早開始對光學(xué)、結(jié)構(gòu)件及功能件模組開展研發(fā)、創(chuàng)新的企業(yè)之一，已有量產(chǎn)產(chǎn)品落地，具有豐富的技術(shù)儲備和全球優(yōu)質(zhì)客戶資源。隨著市場需求進一步增長，公司預(yù)計現(xiàn)有產(chǎn)能將不能滿足客戶需求。

　　此次增投行為，表明了藍思科技支持智能穿戴業(yè)務(wù)成為公司未來重要業(yè)務(wù)增長點的態(tài)度。藍思科技預(yù)計，2022年智能穿戴業(yè)務(wù)可以實現(xiàn)較快速增長。

　　“藍思科技這次加碼智能穿戴，或是看到了未來在元宇宙概念下AR/VR相關(guān)業(yè)務(wù)給智能穿戴領(lǐng)域所帶來的巨大成長性，從這個角度來看，此次加碼有一定合理性。此外，智能穿戴設(shè)備的應(yīng)用范圍較為廣泛，數(shù)字娛樂、醫(yī)療、教育、養(yǎng)老等領(lǐng)域都有可能涉及�！卑�媒咨詢CEO兼首席分析師張毅向《中國電子報》記者表示。

　　近年來，智能穿戴設(shè)備持續(xù)快速發(fā)展與創(chuàng)新，越來越受到消費者的青睞。根據(jù)市場調(diào)研機構(gòu)IDC統(tǒng)計，2021年全球可穿戴設(shè)備（智能手表、智能腕帶、無線耳機等）出貨量已達到5.34億臺，較2020年的4.45億臺增長20％；預(yù)計2024年智能穿戴設(shè)備全球出貨量可達6.32億臺。同時，AR/VR等技術(shù)的出現(xiàn)和快速發(fā)展，催生出新的市場需求。2021年全球AR/VR頭顯市場同比增長92.1%，出貨量達到1120萬臺，預(yù)計2022年出貨量同比增長46.9%，至2026年年復(fù)合增長率為35.1%。

　　值得注意的是，除了藍思科技以外，同樣處于蘋果供應(yīng)鏈的歌爾股份和立訊精密也看上了AR/VR這一賽道，并早已有所行動。其中，歌爾股份從2012年開始布局VR，2016年又進軍AR領(lǐng)域；而立訊精密則在2014年切入可穿戴設(shè)備領(lǐng)域，今年2月份還發(fā)布公告稱擬定增募資不超過135億元，其中35億元將投向智能可穿戴設(shè)備生產(chǎn)項目。

　　民生證券通信、元宇宙首席分析師馬天詣在接受《中國電子報》采訪時指出，無論是作為元宇宙的一個入口或終端，還是從AR/VR市場需求的角度來看，智能穿戴設(shè)備都是極具發(fā)展前景的，但是目前全球消費電子市場不旺的情況會對智能穿戴設(shè)備的需求產(chǎn)生一些影響。

　　“AR/VR市場的不確定性較大，主要是由于市場需求的增加有一個過程。目前‘元宇宙’更多還是停留在概念層面，未來是否一定會以VR/AR形式去出現(xiàn)或者轉(zhuǎn)化尚未可知�！睆堃阏J為，企業(yè)加大對元宇宙相關(guān)領(lǐng)域的布局和投入，未來能否如期獲得回報還存在不確定性因素，所以企業(yè)要準(zhǔn)備好足夠靈活的應(yīng)急預(yù)案。

　　加快業(yè)務(wù)多元化 還是加劇“蘋果依賴癥”？

　　雖然藍思科技是“果鏈”明星企業(yè)，但是其多年來的業(yè)績表現(xiàn)一向都不算穩(wěn)定。從2017年至2021年的近5年財務(wù)數(shù)據(jù)來看，該公司歸母凈利潤分別為20.47億元、6.37億元、24.69億元、48.96億元以及20.88億元。

　　波動起伏的業(yè)績背后反映出的是“蘋果依賴癥”現(xiàn)象。近幾年來，藍思科技的第一大客戶都是蘋果公司，2017年至2020年蘋果對其總營收的貢獻度均超過了40%。事實上，因過度依賴蘋果公司而導(dǎo)致業(yè)績出現(xiàn)動蕩，這是很多“果鏈”廠商都曾嘗過的“苦頭”。

　　去年3月份，國內(nèi)光學(xué)巨頭歐菲光遭遇“境外特定客戶”跑單一事曾引發(fā)了市場的強烈關(guān)注，隨后證實為蘋果公司將歐菲光從其供應(yīng)商名單中剔除。今年1月份，歐菲光發(fā)布了2021年業(yè)績預(yù)虧公告，預(yù)計虧損19億元至27億元，主要原因是境外特定客戶終止采購關(guān)系產(chǎn)生的影響，相關(guān)產(chǎn)品出貨量同比大幅度下降。

　　今年3月28日，關(guān)于蘋果公司計劃削減iPhone13、iPhone SE 3、AirPods等三大產(chǎn)品線訂單的消息一經(jīng)傳出，包括歌爾股份、立訊精密和藍思科技在內(nèi)的“果鏈”企業(yè)就出現(xiàn)了不同程度的股價下跌。這一現(xiàn)象不能簡單“甩鍋”給蘋果，因為電子產(chǎn)品需求疲軟的問題與全球經(jīng)濟有關(guān)。但是對于很多身處蘋果產(chǎn)業(yè)鏈中的企業(yè)而言，其賴以生存的基礎(chǔ)建立在蘋果的巨大體量之上，所以蘋果的一個小波動就可能給“果鏈”廠商造成較大震動。

　　當(dāng)然，通過與蘋果進行深度綁定，這些供應(yīng)鏈企業(yè)往往可以獲得豐厚的資本市場回報。不過也有業(yè)內(nèi)人士指出，從經(jīng)營層面來說，蘋果供應(yīng)鏈企業(yè)是很難賺到錢的，如果成本控制得不好，還很有可能虧錢。

　　如何突破“蘋果依賴癥”的困局？這是很多果鏈廠商一直在思考的問題，而多元化布局是可行的解決路徑之一。

　　以藍思科技為例，自2015年起開始進軍新能源汽車領(lǐng)域，如今已與寶馬、奔馳、大眾、理想、蔚來等知名車企建立合作關(guān)系。截至2021財年第三季度，藍思科技新能源客戶數(shù)量已增加至20家以上。2021年11月，藍思科技開始正式進軍光伏領(lǐng)域，設(shè)立了全資子公司湖南藍思新能源有限公司，主要從事光伏玻璃產(chǎn)品、光伏設(shè)備及元器件、光伏發(fā)電項目等業(yè)務(wù)。

　　目前來看，該公司在新能源汽車、智能穿戴、消費電子金屬等重要領(lǐng)域的深度戰(zhàn)略部署、投資、技術(shù)研發(fā)在持續(xù)推進。這也印證了藍思科技董事長周群飛在2016年股東大會上說過的一句話：“藍思科技會逐漸成為超市一樣的一站式平臺，客戶來了想買什么就都能買得到�！�

　　不過，此次藍思科技以39億元的“大手筆”加碼智能穿戴領(lǐng)域布局元宇宙，似乎與蘋果脫不了干系。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士反饋，藍思科技已組建了AR/VR研究和業(yè)務(wù)部門，強化聲學(xué)、光學(xué)領(lǐng)域研究和功能件模組方案設(shè)計，并獲得了核心客戶的支持。至于該核心客戶是否指的是蘋果，答案還不得而知。

　　“從此次布局情況和這家企業(yè)的成長性來看，應(yīng)該說很有可能就是為了加強跟蘋果之間的合作，或者是蘋果有可能在相關(guān)市場有所布局�！庇袠I(yè)內(nèi)人士向《中國電子報》記者表示，從本次投資額度來看，顯然藍思科技不太可能會單獨去布局一個新興領(lǐng)域，對它而言那樣做的風(fēng)險很大。

　　在元宇宙概念持續(xù)升溫的背景下，蘋果、Meta、三星、微軟、任天堂紛紛宣布了對被視為元宇宙入口的AR/VR硬件設(shè)備的布局計劃。分析師郭明錤在去年11月發(fā)布報告稱，蘋果公司將于2022年推出AR/VR頭顯。與此同時，藍思科技、歌爾股份、立訊精密等蘋果供應(yīng)鏈廠商都表示過，AR/VR這類可穿戴設(shè)備將會是公司未來重要的產(chǎn)品方向。對這些“果鏈”廠商而言，“押寶”元宇宙究竟會加劇還是減輕“蘋果依賴癥”，還有待進一步觀察。

　　張毅指出，對于一家公司來說，無論是本身迫切需要用一些新業(yè)務(wù)去豐富其整個產(chǎn)品線也好，還是想通過一些新概念去刺激股價也罷，都需要先根據(jù)實際情況進行全面而慎重的考慮。