羊城晚報(bào)記者 林曦 實(shí)習(xí)生 曹軒

　　在停滯了三個(gè)月之后，網(wǎng)易云音樂(lè)重啟IPO進(jìn)程。近日，網(wǎng)易云音樂(lè)通過(guò)港交所上市聆訊，計(jì)劃于12月2日開(kāi)始在香港聯(lián)交所交易，擬募資30.4億-35.2億港元，上市后估值近400億港元。截至記者發(fā)稿，同花順金融研究中心數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)易云音樂(lè)目前已經(jīng)超購(gòu)3.3倍。

　　早在今年8月，網(wǎng)易云音樂(lè)就已通過(guò)了港交所聆訊，后基于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)整體環(huán)境等各方面因素宣布暫停IPO。如今再次征戰(zhàn)港交所，網(wǎng)易云音樂(lè)會(huì)受到投資人的青睞嗎？

　　過(guò)往三年持續(xù)虧損

　　招股書(shū)顯示，網(wǎng)易云音樂(lè)在今年前三季度月活用戶高達(dá)1.84億，同比增長(zhǎng)2.22%，其中超90%月活用戶為90后或00后，成為中國(guó)最受年輕一代喜愛(ài)的音樂(lè)平臺(tái)之一。

　　數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)易云音樂(lè)今年前三季度總營(yíng)收51億元，同比增長(zhǎng)52%；在線音樂(lè)付費(fèi)用戶數(shù)為2752萬(wàn)，同比增長(zhǎng)超93%；在線付費(fèi)率達(dá)到14.9%，付費(fèi)用戶增速及付費(fèi)率均持續(xù)位居行業(yè)第一。

　　然而，龐大的用戶群仍然無(wú)法逆轉(zhuǎn)網(wǎng)易云音樂(lè)當(dāng)下的虧損局面。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年，網(wǎng)易云音樂(lè)營(yíng)收分別為11.48億元、23.18億元、48.96億元，今年上半年約32億元，同期經(jīng)調(diào)整后凈虧損為18.14億元、15.89億元、15.68億元，過(guò)往三年虧損約49億元。而截至今年上半年，網(wǎng)易云音樂(lè)調(diào)整后凈虧損仍有5億元，不過(guò)相比去年同期8億元的凈虧損，已經(jīng)有所收窄。

　　網(wǎng)易云音樂(lè)的虧損狀態(tài)很大程度與其逐漸增加的收入成本有關(guān)。據(jù)了解，2018年至2020年，平臺(tái)收入成本分別由25億元逐漸增加至55億元。2021年前三季度收入成本為50.89億元，累計(jì)收入成本高達(dá)164.89億元。平臺(tái)方面表示，這主要是向音樂(lè)廠牌、獨(dú)立音樂(lè)人等版權(quán)方支付的內(nèi)容授權(quán)費(fèi)以及向直播主播及其直播工會(huì)支付的分成等費(fèi)用高企導(dǎo)致的。

　　未來(lái)三年或?qū)⑻潛p

　　根據(jù)網(wǎng)易云音樂(lè)更新的資料顯示，今年前三季度，網(wǎng)易云音樂(lè)毛利為1960萬(wàn)元，毛利率從去年同期的-14.5%轉(zhuǎn)正為0.4%，首次扭虧。

　　對(duì)此，網(wǎng)易云音樂(lè)方面表示，平臺(tái)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大是前三季度經(jīng)營(yíng)狀態(tài)有所好轉(zhuǎn)的主要原因。其中，今年前三季度，網(wǎng)易云音樂(lè)在音樂(lè)服務(wù)中實(shí)現(xiàn)營(yíng)收24.36億元，較上年同期增長(zhǎng)31.5%，占總營(yíng)收比重的47.7%；其在社交娛樂(lè)服務(wù)及其他中實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.73億元，較2020年同期大增75.9%，占總營(yíng)收比重的52.3%。

　　不過(guò)，由于收入分成費(fèi)用隨著社交娛樂(lè)服務(wù)收入增加而上升，以及內(nèi)容授權(quán)費(fèi)用的增加，今年前三季度，網(wǎng)易云音樂(lè)的成本支出為50.89億元，較上年同期增長(zhǎng)31.87%。

　　招股書(shū)還提到稱(chēng)，雖然用戶、營(yíng)收持續(xù)上升，但在可預(yù)見(jiàn)的將來(lái)（包括截至今年12月31日止）由于對(duì)內(nèi)容、技術(shù)、營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)以及研發(fā)進(jìn)行的持續(xù)投資，可能會(huì)繼續(xù)產(chǎn)生毛虧損、凈虧損及經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流出。該公司預(yù)期2021年、2022年及2023年仍會(huì)持續(xù)虧損。

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　　版權(quán)之爭(zhēng)或?qū)⒗^續(xù)

　　眾所周知，對(duì)于內(nèi)容平臺(tái)來(lái)說(shuō)，版權(quán)十分重要。近期，網(wǎng)易云音樂(lè)分別與摩登天空及香港英皇娛樂(lè)達(dá)成戰(zhàn)略合作，獲得大量音樂(lè)版權(quán)授權(quán)，其中包括謝霆鋒、容祖兒、新褲子等知名藝人與音樂(lè)人的作品。截至今年上半年，網(wǎng)易云音樂(lè)擁有超過(guò)30萬(wàn)名注冊(cè)獨(dú)立音樂(lè)人，音樂(lè)內(nèi)容不斷豐富。

　　但是，相比起騰訊音樂(lè)集團(tuán)，網(wǎng)易云音樂(lè)仍落后不少。財(cái)報(bào)顯示，騰訊音樂(lè)第三季度營(yíng)收78.1億元、公司凈利潤(rùn)為7.88億元；在線音樂(lè)付費(fèi)用戶達(dá)到7120萬(wàn)再創(chuàng)新高，同比增長(zhǎng)37.7％，其中環(huán)比凈增長(zhǎng)為500萬(wàn)，付費(fèi)率達(dá)11.2％。

　　音樂(lè)版權(quán)仍然是這兩家巨頭拼命爭(zhēng)奪的領(lǐng)地。有分析指出，高額的內(nèi)容付費(fèi)一直是網(wǎng)易云音樂(lè)未盈利的主因。招股書(shū)顯示，2018年-2020年，公司內(nèi)容服務(wù)成本分別為19.71億元、28.53億元、47.87億元，三年累計(jì)支出逾96億元。國(guó)家相關(guān)部門(mén)也對(duì)此做出了相應(yīng)的措施。

　　不過(guò)，有行業(yè)分析指出，版權(quán)的爭(zhēng)奪短期內(nèi)仍然會(huì)繼續(xù)，稀缺的獨(dú)家音樂(lè)資源對(duì)于用戶還是極具吸引力。不久前，網(wǎng)易創(chuàng)始人丁磊在電話會(huì)議上“隔空”回應(yīng)騰訊“放棄音樂(lè)獨(dú)家授權(quán)權(quán)利聲明”的時(shí)候表示，期待這是一個(gè)“真心實(shí)意的，不含任何陽(yáng)奉陰違的決定”。

　　公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2020年，騰訊音樂(lè)的營(yíng)業(yè)總支出達(dá)到198.5億元，其中絕大部分的支出都是音樂(lè)的版權(quán)費(fèi)用。丁磊在電話會(huì)議上表示，看到騰訊音樂(lè)放棄音樂(lè)獨(dú)家版權(quán)的公告，非常感謝國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)做出的反壟斷處罰決定，這給整個(gè)行業(yè)釋放出一個(gè)非常明確，積極和振奮人心的信號(hào)，廣大用戶和相關(guān)的從業(yè)公司充滿了期待�！　。�林曦 曹軒）